Unter nicht notierten Aktien, sogenannten "unlisted stocks", versteht man nicht öffentlich zum Kauf zugänglicher Wertpapiere. Dies kann drei Gründe haben. Zum einen kann das Unternehmen vor einer IPO, also Börsenzulassung stehen oder aber es kann sich im Delisting bzw. Going Private befinden. Ein weiterer Grund wäre, dass die Unternehmung nur einen kleinen Investorenkreis wünscht und nur bestimmt Aktionäre zulässt. Im Rahmen eines Going Private's kann der Hintergrund auch die Vermeidung der Publizierungspflichten, die im Rahmen der Börsennotierung vorgeschrieben werden, oder aber auch die Sanierung durch private Finanzmittel.

Bei nicht notierten Aktien, handelt es sich um Aktien, die nicht an der Börsen, sondern nur im Freiverkehr gekauft und verkauft wert. Ein amtlicher Kurswert für diese Aktien wird somit an keiner Börse festgestellt und notiert. Die jeweiligen Preise können von Wertpapierbanken zur Verfügung gestellt werden. Diese Aktien werden nicht an der Börse, sondern an separaten Märkten gehandelt. Der Handel findet häufig über das Telefon statt. Jedoch unterliegen die Märkte, auf denen nicht notierte Aktien gehandelt werden, keinen Regelungen.