August 13, 2022

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Anzeichen für eine Immobilienblase

Anzeichen für eine Immobilienblase

Die Immobilienpreise steigen schneller, als die Marktkräfte vermuten lassen, dass sie „von den Grundlagen getrennt werden sollten“, so einer Neuer Blogbeitrag Geschrieben von Forschern und Ökonomen der Federal Reserve Bank of Dallas.
Bis vor kurzem die Möglichkeit einer Blase Es wurde nicht allgemein unterstützt. Aber nachdem sie sich die Wohnungsmärkte in den USA angesehen hatten, sagten Forscher der Federal Reserve, dass sich neue Beweise abzeichnen.

„Unsere Beweise deuten zum ersten Mal seit dem Boom der frühen 2000er Jahre auf ein abnormales Verhalten auf dem US-Immobilienmarkt hin“, schrieben die Forscher. „Die Gründe für die Besorgnis zeigen sich in einigen Wirtschaftsindikatoren … die Anzeichen dafür zeigen, dass die Immobilienpreise im Jahr 2021 zunehmend nicht mehr mit den Fundamentaldaten übereinstimmen.“

Viele Amerikaner schwanken immer noch von der letzten Immobilienkrise im Jahr 2007, die durch billige Kredite und laxe Kreditvergabestandards ausgelöst wurde, die dazu führten, dass Millionen von Hausbesitzern mehr schuldeten, als sie wert waren.

Aber dieses Mal sagten Ökonomen, sie seien besorgt über ein anderes Szenario.

Nur weil die Immobilienpreise steigen, bedeutet das nicht immer, dass sich Immobilien in einer Blase befinden. Es gibt viele Gründe, warum die Immobilienpreise in den letzten zehn Jahren stetig gestiegen sind – und in den letzten zwei Jahren sogar noch stärker gestiegen sind – einschließlich Ungleichgewichte in Nachfrage und Angebot auf dem Markt, steigende Arbeits- und Baukosten und wie hoch oder niedrig sie sind. Die Forscher stellten fest, dass Hypothekenzinsen.

Aber sie sagten, die Preise könnten bis zu einem Punkt steigen, den sie als „Überschwemmung“ bezeichnen, da die Preise zunehmend nicht mehr mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten des Marktes übereinstimmen.

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Ein möglicher Grund, so schlugen sie vor, ist, dass Käufer glauben könnten, dass die Preise weiter steigen werden, und befürchten, dass sie die Gelegenheit verpassen, jetzt einen niedrigeren Preis für ein Haus zu erzielen, und später darüber stolpern, mehr zu bezahlen.

Diese Angst, etwas zu verpassen, oder der FOMO-Effekt, kann zu höheren Preisen führen und die Erwartungen für höhere Preise in der Zukunft steigern. Dies könnte eine sich selbst erfüllende Prophezeiung schaffen, sagten die Forscher, bei der das Preiswachstum exponentiell werden könnte.

Die Folgen eines Überangebots auf dem Wohnungsmarkt können teure Wohnungen, Investitionen auf der Grundlage verzerrter Renditeerwartungen sowie ein geringeres Wirtschaftswachstum und geringere Arbeitsplätze sein.

Der Kreislauf wird unterbrochen, wenn die politischen Entscheidungsträger eingreifen, die Anleger zur Vorsicht veranlassen und den Geldfluss in den Wohnungsbau versiegen lassen. Dies könnte laut dem Blogbeitrag zu einer Gehäusekorrektur oder möglicherweise sogar zu einem Zusammenbruch führen.

Die Forscher empfahlen politischen Entscheidungsträgern und Marktteilnehmern, die lokalen Märkte genau auf Preisspitzen zu überwachen, um besser darauf reagieren zu können, „bevor die Abweichungen so schwerwiegend werden, dass nachfolgende Korrekturen zu wirtschaftlichen Störungen führen“.

Blasengärung

Die Forscher stellten fest, dass das Verhalten von Hauskäufern und -verkäufern in den letzten zwei Jahren überhaupt nicht normal war. Die Preise sind auf Rekordniveau Und gehen Sie weiter nach oben, da die Lagerbestände auf Rekordniveau niedrig sind. Hauskäufer kaufen immer noch. Zinsen Sie sei während der Pandemie auf Rekordniveau gefallen, aber das allein erkläre nicht den Wahnsinn auf dem Immobilienmarkt, schrieben sie.
Fed-Forscher schrieben, dass andere Faktoren eine Rolle dabei spielten, den Markt in das Gebiet der Blase zu drängen, einschließlich Pandemie-Konjunkturprogramme und im Zusammenhang mit Covid-19 Unterbrechungen der Lieferkette und damit verbundene politische Reaktionen. Die Forscher heben insbesondere die Rolle von Investoren hervor, die aggressive Eigenheimkäufer sind.
Laut John Burns, einem Immobilienberatungsunternehmen, kaufen Investoren jetzt 33 % der Häuser in den Vereinigten Staaten, ein 5 % größerer Anteil als im Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Aktion ich kaufe – bei dem ein Unternehmen ein Haus gegen Bargeld kauft, um es ein wenig zu renovieren und wieder weiterzuverkaufen – machte laut Zillow im letzten Quartal 2021 nur 1,7 % des nationalen Wohnungsmarkts aus. Aber in einigen Städten liegt der Anteil der Käufer von Eigenheimen bei bis zu 11 %.

Die Forscher fanden heraus, dass mit steigenden Preisen Anzeichen von Überfluss auftauchten. Sie fanden heraus, dass der US-Immobilienmarkt diese Anzeichen für mehr als fünf aufeinanderfolgende Quartale bis zum dritten Quartal 2021 zeigte.

Die Forscher der Federal Reserve untersuchten auch die Beziehung zwischen Immobilienpreisen und Mieten. Sie fanden heraus, dass das Verhältnis von Eigenheim zu Miete seit 2020 weit über das hinaus gestiegen ist, was die Fundamentaldaten des Marktes erklären können, und dass sich 2021 erste Anzeichen von Überschwang zeigen.

Ein weiterer Indikator, den die Forscher untersuchten, ist das Verhältnis der Eigenheimpreise zum verfügbaren Einkommen, das eng mit der Erschwinglichkeit zusammenhängt. Das Verhältnis von Eigenheimpreis zu Einkommen steigt schnell, aber es ist noch nicht reichlich vorhanden, sagten die Forscher.

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silberne Streifen

Aus dem jüngsten Zusammenbruch des Wohnungssektors sei viel gelernt worden, schrieben die Forscher, was die Früherkennung und Warnindikatoren für Immobilienblasen verbessert habe. Wenn sich diese besorgniserregenden Trends fortsetzen, müssen Banken, politische Entscheidungsträger und Aufsichtsbehörden besser gerüstet sein, um schnell reagieren zu können, um die negativen und gefährlicheren Folgen einer Korrektur zu vermeiden.

Darüber hinaus, so schrieben sie, gebe es keinen Grund zu erwarten, dass eine daraus resultierende Korrektur Hausbesitzer oder die Wirtschaft so massiv treffen werde wie der jüngste Einbruch im Immobiliensektor. Die Amerikaner sind im Allgemeinen in einer besseren finanziellen Verfassung, Hausbesitzer haben stärkere Aktienpositionen und die übermäßige Kreditaufnahme ist nicht mehr so ​​weit verbreitet wie Mitte der 2000er Jahre.