Juli 25, 2024

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Der Entwurf der Fed soll einen Einblick in die Entscheidung zur Zinssenkung geben

Der Entwurf der Fed soll einen Einblick in die Entscheidung zur Zinssenkung geben

(Bloomberg) – Anleger könnten stärker von der Entschlossenheit der Federal Reserve profitieren, die Geldpolitik zu lockern, wenn die politischen Entscheidungsträger in den USA am Mittwoch zum ersten Mal seit drei Monaten ihre Zinsprognosen aktualisieren.

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Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank unter der Leitung von Vorsitzendem Jerome Powell die Kreditkosten zum siebten Mal in Folge stabil halten wird, doch die Erwartungen der Beamten hinsichtlich der Zinssätze sind weniger sicher.

Eine 41-prozentige Mehrheit der Ökonomen geht davon aus, dass die Fed in ihrem genau beobachteten „Dot-Chart“ zwei Zinssenkungen signalisieren wird, während eine ähnliche Zahl davon ausgeht, dass die Prognosen laut einer Bloomberg-Umfrage nur eine Zinssenkung oder gar keine Zinssenkungen zeigen werden.

Nachdem der Leitzins für Tagesgeld ab März 2022 um mehr als fünf Prozentpunkte angehoben wurde, hat der Offenmarktausschuss der Federal Reserve die Kreditkosten seit Juli auf dem höchsten Niveau seit zwei Jahrzehnten gehalten.

Mehrere Fed-Führer haben in den letzten Wochen angedeutet, dass sie keine Eile sehen, die Zinssätze zu senken, da die Inflation anhält und die Wachstumserwartungen weiterhin stark sind.

Was Bloomberg Economics sagt:

„Die FOMC-Sitzung im Juni wird eine der wichtigsten in diesem Jahr sein, da Powell möglicherweise den bisher klarsten Hinweis auf den Zeitplan für Zinssenkungen gibt. Das neue Punktdiagramm deutet eher auf zwei Senkungen um 25 Basispunkte als auf drei hin .“ In der März-Ausgabe.

Da die überraschenden Wachstumsindikatoren seit der Sitzung vom 30. April bis 1. Mai weiterhin einen Abwärtstrend aufweisen – auch wenn die Inflationsdaten den Erwartungen entsprechen – gehen wir davon aus, dass Powell in seiner Pressekonferenz relativ pessimistisch klingen wird.

—Anna Wong, Chefökonomin der USA. Für die vollständige Analyse klicken Sie hier

Die von der Fed bevorzugte Inflationsrate lag in dem im April endenden Jahr bei 2,7 %, verglichen mit dem Ziel der Zentralbank von 2 %. Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigten einen Anstieg der Lohn- und Gehaltszahlen im letzten Monat sowie einen Anstieg der Löhne, was die Händler dazu veranlasste, ihre Erwartungen an Zinssenkungen in diesem Jahr zurückzunehmen.

„Die Fed wird sich dafür entscheiden, die Zinssätze länger stabil zu halten“, sagte Thomas Simons, Chefökonom für die USA bei Jefferies. „Sie werden eine erneute Reihe positiverer Daten im Einklang mit dem Inflationstrend näher an 2 % sehen wollen, bevor sie sich wohl fühlen, die Zinssätze zu senken.“

In Kanada wird der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, als erster G7-Zentralbanker einen Lockerungszyklus einleiten und auf einer Konferenz in Montreal sprechen.

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Zu den Höhepunkten dieser Woche zählen eine Entscheidung der Bank of Japan, die die Anleihekäufe reduzieren könnte, Inflationsdaten von China bis Schweden und wichtige Lohnzahlen im Vereinigten Königreich.

Klicken Sie hier, um zu sehen, was letzte Woche passiert ist. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung dessen, was in der Weltwirtschaft passieren wird.

Asien

Die Bank of Japan steht am Freitag im Rampenlicht, als ihr Vorstand seine zweitägige Sitzung mit einer politischen Entscheidung abschließt.

Während erwartet wird, dass die Bank ihren kurzfristigen Zinssatz stabil hält, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass die Beamten darüber diskutieren könnten, ob die Anleihekäufe reduziert werden sollen.

Dies ist ein Schritt, der den Yen stützen könnte, wenn die langfristigen Zinssätze in Japan steigen und die Renditedifferenz zu US-Staatsanleihen verringern würde.

Die Bank of Japan trifft sich, nachdem die Regierung am Montag überarbeitete Wachstumsdaten für das erste Quartal veröffentlicht hat, die wahrscheinlich bestätigen, dass die Wirtschaft zum zweiten Mal in drei Quartalen geschrumpft ist.

Andernorts wird erwartet, dass die State Bank of Pakistan am Montag ihren Leitzins um einen ganzen Prozentpunkt senken wird, nachdem sich die Verbraucherinflation im Mai deutlich verlangsamt hat. Auch die Zentralbanken Thailands und Taiwans treffen sich diese Woche.

Den Daten zufolge dürfte sich Chinas Verbraucherpreisinflation im Mai im Jahresvergleich leicht auf 0,4 % beschleunigen, während sich die Deflation an den Fabriktüren auf 1,5 % verlangsamen könnte, was den geringsten Preisrückgang seit Februar 2023 darstellt.

Indien erhält neben der Industrieproduktion auch Preisstatistiken, während Malaysia den Verkaufswert des verarbeitenden Gewerbes und die Industrieproduktion für April veröffentlicht.

Von den Philippinen und Indien werden Handelszahlen erwartet, und Australien wird am Dienstag NAB-Daten zu Geschäftsbedingungen und Vertrauenszahlen veröffentlichen, gefolgt von einer Reihe von Arbeitsmarktdaten am Donnerstag.

Europa, Naher Osten, Afrika

Das Vereinigte Königreich liefert nächste Woche einige Daten-Highlights. Am Dienstag könnten die Arbeitsmarktzahlen eine leichte Beschleunigung des Lohnwachstums in den drei Monaten bis April zeigen, wobei Ökonomen einen jährlichen Anstieg von 6,1 % erwarten. Ein solches Ergebnis dürfte die Argumente der Bank of England stärken, eine Zinssenkung in diesem Monat zu vermeiden.

Den am Mittwoch veröffentlichten Zahlen zufolge dürfte das BIP im April zum ersten Mal in diesem Jahr nicht gestiegen sein, da sowohl das verarbeitende Gewerbe als auch der Dienstleistungssektor in diesem Monat Rückgänge erleiden dürften, was auf einen schlechten Start in das zweite Quartal schließen lässt.

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Während der britische Wahlkampf in vollem Gange ist, werden die Vertreter der Bank of England in den kommenden Tagen eine selbst auferlegte Ruhephase beobachten.

In der Eurozone dürften die Industrieproduktionsdaten am Montag den geringsten Anstieg seit drei Monaten verzeichnen, was darauf hindeutet, dass die Region ebenfalls schwach in das zweite Quartal gestartet ist.

Im Zuge der Zinssenkungen der letzten Woche sind in dieser Woche Reden von Vertretern der Europäischen Zentralbank geplant, darunter die Gouverneure von Deutschland und Frankreich, Chefökonom Philip Lane, Vizepräsident Luis de Guindos und EZB-Präsidentin Christine Lagarde.

Investoren warten auch auf die Wahlen zum Europäischen Parlament, deren Ergebnisse am späten Sonntag veröffentlicht werden sollen. Die Abstimmung beschränkt sich nicht nur auf die Bestimmung der 720 Abgeordneten, die in den nächsten fünf Jahren in der Versammlung der Europäischen Union tätig sein werden. Es wird auch einen Hinweis darauf geben, wie der Block mit kritischen Themen, einschließlich des Krieges in der Ukraine, umgehen wird und wie er mit einer möglichen zweiten Präsidentschaft von Donald Trump umgehen wird.

Was sagt Bloomberg Economics…

„Im nächsten Parlament muss die Europäische Union Maßnahmen ergreifen, um die Produktivitätslücke zu schließen, die gegenüber der US-Wirtschaft entstanden ist – und wenn sie dies nicht tut, würde sie ihre Position als wichtiger globaler Akteur gefährden Nachhaltigkeit und Investitionen für eine bessere Zukunft.“ Als grünes und wohlhabendes Land wird es in einer Zeit extremer geopolitischer Unsicherheit über seine Haltung zur Handels- und Verteidigungspolitik entscheiden müssen.

–Jamie Rush und Simona Dilli Chiay. Lesen Sie hier die vollständige Studie

Mit Blick auf den Süden werden die saudischen BIP-Daten am Sonntag ein aktualisiertes Bild liefern, nachdem eine erste Schätzung besagt, dass die Wirtschaft des Königreichs in den ersten drei Monaten des Jahres um 1,8 % geschrumpft ist, der dritte vierteljährliche Rückgang in Folge.

Die Nicht-Öl-Wirtschaft – eine Priorität für die Regierung – wuchs im ersten Quartal im Jahresvergleich um 2,8 % und ging damit ebenfalls von den höheren Werten der Vorquartale zurück.

Der kenianische Finanzminister Njuguna Ndongo wird am Donnerstag den Haushalt des ostafrikanischen Landes für das Jahr bis Juni 2025 vorstellen. Es wird erwartet, dass er detaillierte Pläne für das Land mit hoher Schuldenkrise vorlegt, um durch eine Eindämmung der Ausgaben das niedrigste Haushaltsdefizit seit 15 Jahren zu erreichen. Reduzierte Kreditaufnahme und strenge Steuermaßnahmen.

In der Zwischenzeit werden in der gesamten Region mehrere Verbraucherpreisberichte für Mai veröffentlicht:

  • Es wird erwartet, dass sich die Inflationsrate Norwegens am Montag verlangsamt, aber immer noch über 3 % liegt.

  • Die Anleger werden jeden Rückgang der am Mittwoch veröffentlichten Daten für Ghana genau beobachten. Der Preisindikator blieb unverändert und lag in diesem Jahr bislang bei durchschnittlich 24 %.

  • Unterdessen erwarteten Ökonomen am Freitag, dass sich die Inflationsrate Israels von 2,8 % im Vormonat auf 3,2 % beschleunigen würde.

  • Am selben Tag könnten russische Daten zeigen, dass der Anstieg der Verbraucherpreise 8 % überstieg, was dem Doppelten des Ziels der Zentralbank entspricht, da der Preisdruck in einer Wirtschaft, die durch den Krieg von Präsident Wladimir Putin in der Ukraine überhitzt ist, weiter zunimmt.

  • Schweden wird die Zahlen danach ebenfalls veröffentlichen. Die jährliche Verbraucherpreismessung der Riksbank wird voraussichtlich um fast 2 % sinken.

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Lateinamerika

In Brasilien könnte eine am Montag veröffentlichte Analystenumfrage der Zentralbank zusätzlich zum Mai-Wert einen weiteren Rückgang der Inflationserwartungen für 2024-2026 zeigen.

Bemerkenswert ist, dass Analysten letzte Woche ihre Schätzungen für den Leitzins für 2024 um einen Viertelpunkt auf 10,25 % angehoben haben – gegenüber 9 % im April – was die Spekulationen verstärkt, dass die Bank diesen Monat bei 10,5 % bleiben wird.

Der am Dienstag veröffentlichte VPI-Bericht für Mai wird voraussichtlich die erste Beschleunigung seit acht Monaten gegenüber 3,69 % im April zeigen. Am Donnerstag veröffentlicht die brasilianische Statistikbehörde Einzelhandelsumsätze für April.

In Kolumbien geht ein erster Konsens davon aus, dass die Inflation im Mai sehr leicht gestiegen sein wird, der erste Anstieg seit 14 Monaten. Die Tabelle enthält auch April-Berichte über Industrieproduktion, Fertigung und Einzelhandelsumsätze.

Argentiniens monatliche Inflation wird sich im Mai wahrscheinlich zum fünften Monat verlangsamen, verglichen mit 8,8 % im April. Von der Zentralbank befragte Analysten erwarten einen Wert von 5,2 %, was einer jährlichen Rate von 279,6 % entspricht, was einem Rückgang gegenüber dem Aprilwert von 289,4 % entspricht.

In Peru ist es einem der dienstältesten Zentralbanker der Welt endlich gelungen, die Inflation wieder auf den Zielwert zu bringen: Julio Velarde, der die Bank seit fast 18 Jahren leitet, geht am Donnerstag in eine Zinssitzung, während die Verbraucherpreise wieder auf 2 steigen % Ziel. Erwarten Sie eine Senkung der Zinssätze um einen Viertelpunkt auf 5,5 %.

– Mit Unterstützung von Abeer Abu Omar, Tony Halpin, Robert Jameson, Laura Dillon Kane, Brian Fowler, Piotr Skolimowski, Monique Vanek und David Herbling.

(Updates mit Details zur EU-Abstimmung im EMEA-Bereich)

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