September 23, 2023

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Waller von der Fed verdeutlicht den Schritt zugunsten einer weniger riskanten Zinserhöhung auf der FOMC-Sitzung

Waller von der Fed verdeutlicht den Schritt zugunsten einer weniger riskanten Zinserhöhung auf der FOMC-Sitzung

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte am Freitag, dass externe Ereignisse und die damit verbundenen Risiken ihn dazu veranlassten, Anfang dieser Woche eine Leitzinserhöhung der Zentralbank zu bevorzugen, als die US-Wirtschaftsdaten allein vermuten ließen.

„Die Daten schreien uns im Grunde an, auf 50 zu gehen [basis points] Herr Waller sagte in einem Interview mit CNBC, aber geopolitische Ereignisse forderten Sie auf, mit Vorsicht vorzugehen. „Diese beiden Faktoren zusammen haben mich dazu veranlasst, die Forderung nach einer Erhöhung um 50 Basispunkte bei diesem Treffen fallen zu lassen und 25 Basispunkte zu unterstützen [basis point] Punkthöhe. „

Herr Waller gab seine ersten öffentlichen Kommentare nach der Sitzung des Federal Open Market Committee in dieser Woche ab, bei der die US-Notenbank zum ersten Mal seit 2018 die Zinsen anhob. Angesichts des steigenden Inflationsdrucks hob die Fed ihren Zielzinsbereich für den nächsten Tag an Niveaus nahe Null auf zwischen 0,25 % und 0,50 %, inmitten der Prognose, dass weitere Preiserhöhungen folgen werden, da die Beamten versuchen, die Inflationswerte zu kühlen, die die schlimmsten seit 40 Jahren sind.

Vor dem Treffen schlug Herr Waller vor, dass er eine Erhöhung um einen halben Prozentpunkt vorziehen würde, aber der russische Krieg gegen die Ukraine und die dadurch verursachten Turbulenzen änderten seine Ansicht. Aber er sagte am Freitag, dass angesichts des „rasenden“ Inflationsniveaus immer noch starke Fed-Maßnahmen erforderlich seien.

„Ich bin wirklich dafür, dass wir die Zinsen vorab aufladen, um unsere Zinsen zu erhöhen, und dass wir jetzt mehr Anpassungen vornehmen müssen, wenn wir später in diesem und im nächsten Jahr einen Einfluss auf die Inflation haben wollen“, sagte Herr Waller. „In diesem Sinne besteht der Weg zum Frontload also darin, einige Preiserhöhungen voranzutreiben, was 50 Basispunkte oder in naher Zukunft in einem oder mehreren Meetings bedeuten könnte“, sagte er.

James Pollard letzten Monat in New York.


Foto:

Lucas Jackson/Reuters

Die Kommentare von Herrn Waller kamen an einem aktiven Tag der Zentralbankkommentare, als Beamte ihre erste Gelegenheit nutzten, um über die FOMC-Sitzung und ihre Erwartungen für die Wirtschaft und die Geldpolitik im Laufe des Jahres zu sprechen.

James Pollard, Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, war einer der politischen Entscheidungsträger, die ihr Gewicht losließen. Er war der einzige Beamte, der die Verbindung zu seinen Kollegen abbrach und bei der FOMC-Sitzung für eine Erhöhung um einen halben Prozentpunkt stimmte.

Herr Bullard sagte in einer Erklärung, dass die aktuelle geldpolitische Einstellung im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung „zu niedrig“ sei und schnell wieder anziehen müsse, um mit der hohen Inflation fertig zu werden.

Darüber hinaus sagte Mr. Bullard: „Die US-Geldpolitik ist unbeabsichtigt weiter zurückgegangen, weil die Inflation stark gestiegen ist, während der Leitzins sehr niedrig geblieben ist, was zu niedrigeren kurzfristigen Realzinsen geführt hat.“ Er fügte hinzu, dass das FOMC „schnell handeln muss, um diese Situation anzugehen, oder riskiert, die Glaubwürdigkeit in Bezug auf das Inflationsziel zu verlieren“.

Mr. Pollard ist ein entschiedener Befürworter von Zinserhöhungen und argumentiert seit einiger Zeit, dass drastische Maßnahmen erforderlich sind. Herr Waller diente vor seiner Ernennung zum Gouverneur als Forschungsdirektor von Herrn Pollard.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, die Zentralbank werde die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt von fast null anheben. Powell deutete auch Pläne an, die Zinssätze in diesem Jahr stetig zu erhöhen, um die Inflation zu zähmen. Foto: Gouverneursrat des Federal Reserve Systems

Nach der Fed-Sitzung sagte Zentralbankpräsident Jerome Powell: „Wir müssen uns auf Preisstabilität konzentrieren, insbesondere weil der Arbeitsmarkt sehr stark und die Wirtschaft sehr stark ist“, und fügte hinzu: „Wir glauben, dass die Wirtschaft damit umgehen kann geldpolitische Straffung“.

Pollard stimmte in seiner Erklärung zu, dass die Wirtschaft für hohe kurzfristige Kreditkosten gut positioniert ist, und sagte, er habe den Kollegen auf dem Treffen empfohlen, dass die Fed versuchen sollte, ihren Zielsatz in diesem Jahr auf 3 % anzuheben, verglichen mit 1,9 % der Beamten insgesamt im Jahr 2022. Herr Bullard sagte, die Geschichte stütze seine Ansicht, dass die Fed aggressiv vorgehen könne, um die Zinssätze anzuheben, und verwies auf die geldpolitische Straffungskampagne in den frühen 1990er Jahren, die seiner Meinung nach „ausgezeichnete“ Ergebnisse erbrachte.

Herr Waller sagte in seinem CNBC-Interview, dass er den Federal Funds Rate bis Ende des Jahres über 2 % sehen möchte und dass er es vorziehen würde, wenn die Fed bald mit der Schrumpfung ihrer 9-Billionen-Dollar-Bilanz beginnt.

In einem Beitrag auf seiner Website schrieb Neil Kashkari, Leiter der Minneapolis Fed am Freitag, dass er eine Zinserhöhung in dieser Woche unterstütze und nun weitere Erhöhungen von der Zentralbank in diesem Jahr erwarte. Herr Kachakari hat dieses Jahr kein Stimmrecht beim FOMC. Er war in der Vergangenheit ein Beamter der Federal Reserve, der es vorzog, die geldpolitischen Einstellungen auf der leichten Seite zu halten.

Herr Kashkari sagte, als er seine letzte Prognose im Dezember vorstellte, erwarte er, dass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr sehr moderat auf zwischen 0,50 % und 0,75 % anheben werde. In der Prognose dieser Woche sagte er, er habe für 2022 auf eine Geldzinsprognose von 1,75 % bis 2 % umgestellt, was seiner Ansicht nach die Geldpolitik auf eine ungefähr neutrale Basis stellen würde, während restriktive Fed-Mitglieder wie Mr. Pollard Geld wollen Politik, Aktivitäten ausdrücklich einzuschränken.

Herr Kashari schrieb, wenn der Inflationsdruck nachlässt, werde dies der Federal Reserve erlauben, die Zinssätze schrittweise anzuheben. Aber er fügte hinzu, dass, wenn der Preisdruck nicht nachlässt, „das FOMC aggressiver handeln und die Politik auf eine deflationäre Position zurückführen muss, um die Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen, das mit dem Inflationsziel von 2 % vereinbar ist.“

Auch Richmond Fed-Führer Thomas Barkin sprach am Freitag. Im Text eines Briefes warnte er davor, dass es bei der derzeitigen Entwicklung von Zinserhöhungen nur darum gehe, Stimuli zu entfernen und der Gesamtaktivität keinen Gegenwind hinzuzufügen. Er spielte auch Befürchtungen herunter, dass die Geldpolitik auf dem richtigen Weg sei, um eine wirtschaftliche Kontraktion zu verursachen.

Und während sich die Fed Zeit nehmen wird, um sich mit all den sich ändernden Strömungen der Wirtschaft auseinanderzusetzen, sagte Herr Barkin, dass bei Bedarf größere Preisbewegungen stattfinden könnten. „Wir haben uns in der Vergangenheit um 50 Basispunkte bewegt, und wir könnten es sicherlich wieder tun, wenn wir anfangen zu glauben, dass dies notwendig ist, um zu verhindern, dass die Inflationserwartungen unterschritten werden“, sagte er.

schreiben an Michael S Derby unter [email protected]

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