Die türkische Lira schwächelt, da Ökonomen vor einer „nicht nachhaltigen“ Politik warnen

Die türkische Lira schwächte sich so stark ab wie seit fast einem Jahr nicht mehr, da Händler sich Sorgen über die Fortsetzung der „nicht nachhaltigen“ Wirtschaftspolitik machten, die Präsident Recep Tayyip Erdogan nach seinem Wahlsieg am Wochenende verfolgte.

Die Lira fiel um 0,9 Prozent auf ein Rekordtief von 20,3 gegenüber dem US-Dollar, als der Handel in London, dem wichtigsten Zentrum für den europäischen Devisenhandel, am Dienstag nach einem Feiertag wieder aufgenommen wurde. FactSet-Daten zeigen, dass die Münze, die im vergangenen Jahr ein Fünftel ihres Wertes verloren hat, seit Juli 2022 keinen Tag um einen Tag mit dieser großen Spanne niedriger endete.

Viele Ökonomen argumentieren, dass Erdogans Niedrigzinspolitik und Sofortmaßnahmen zur Stützung der Lira nicht aufrechterhalten werden können, da die Währungsreserven der Türkei rapide schrumpfen und andere Indikatoren Warnzeichen aufzeigen.

„Die aktuelle politische Situation wird unhaltbar“, sagte Liam Beach von Capital Economics in London. „Die Türkei kann nicht noch viel länger mit sehr niedrigen Zinssätzen, einer sehr lockeren Finanzpolitik und der Verbrennung aller Arten von Devisenreserven weitermachen.“

Die Reserven der Türkei sind in diesem Jahr um etwa 27 Milliarden US-Dollar gesunken, da das Land versucht hat, die Lira zu stützen und das Leistungsbilanzdefizit auf nahezu Rekordniveau zu finanzieren.

Offizielle Daten deuten darauf hin, dass die Reserven, einschließlich Devisen und Gold, knapp über 101 Milliarden US-Dollar betragen.

Allerdings sind die Nettoreserven, eine Zahl, die Verbindlichkeiten ausschließt, tatsächlich Null, was laut JPMorgan äußerst negativ ist, wenn man Dutzende Milliarden Dollar an Geld ausschließt, die vom inländischen Bankensystem geliehen wurden.

Die Reserven befänden sich nun „nahe dem Niveau, als die Lira-Volatilität zuvor stark zunahm“, sagte Clemens Graf, Ökonom bei Goldman Sachs in London.

Doch unmittelbar nach seinem Stichwahlsieg am Sonntag von 52 Prozent bestand Erdogan darauf, dass er an seiner Niedrigzinspolitik festhalten werde, auch wenn die Inflation derzeit über 40 Prozent liege.

Er sagte: „Wenn es jemand kann, kann ich es.“ „[The central bank’s main interest rate] Sie wird jetzt auf 8,5 Prozent gesenkt und Sie werden sehen, dass auch die Inflation sinken wird.“

„Die Beseitigung der Probleme der durch die Inflation verursachten hohen Preise und des Wohlstandsverlusts sind die dringendsten Themen der kommenden Tage“, fügte er hinzu, ohne näher darauf einzugehen.

Erdogan hat im Vorfeld der Wahl eine breite Palette staatlicher Mittel eingesetzt, darunter die Bereitstellung eines Monats kostenloses Benzin für Verbraucher. Auch nach dem verheerenden Erdbeben im Februar, bei dem mehr als 50.000 Menschen ums Leben kamen und Tausende Gebäude zerstört wurden, unternimmt die Regierung massive Wiederaufbaumaßnahmen. Ökonomen sagten, dass gemeinsame Ausgaben zu einer neuen Inflationswelle führen könnten.

Eine nachhaltige Reduzierung der Inflation und des Leistungsbilanzdefizits erfordert strengere geld- und fiskalpolitische Rahmenbedingungen. „Das Ausmaß einer Änderung der Geld- und Fiskalpolitik wird für die Wirtschaft und die Märkte wichtig sein“, sagte Fatih Akylik, Türkei-Ökonom bei JPMorgan.

Sorgen bereiten den Anlegern auch die umgerechnet 121 Milliarden US-Dollar, die die Türken auf Sondersparkonten angelegt haben, um sie auf Kosten des Staates auszuzahlen, wenn die Lira abwertet.

Die Maßnahme verlangsamte die Rate, mit der Türken Devisen kauften, aber Finanzminister Noureddine Nabati sagte, die Konten hätten das Land seit ihrer Einführung im Jahr 2021 etwa 95,3 Milliarden türkische Lira (4,7 Milliarden US-Dollar) gekostet.

Der Schaden für die öffentlichen Finanzen könnte rasch zunehmen, wenn die Lira in den kommenden Wochen schneller fällt.

Analysten sind jedoch der Meinung, dass Erdogan möglicherweise auf neue Mittel von Verbündeten im Nahen Osten und in Russland zählen kann.

Der Präsident sagte letzte Woche, dass ungenannte Golfstaaten Gelder zur Stabilisierung der türkischen Märkte bereitgestellt hätten, ging jedoch nicht näher darauf ein.

Wolf Piccoli vom Beratungsunternehmen Teneo sagte, Erdogan werde wahrscheinlich kurzfristig von den Tourismuseinnahmen im Sommer profitieren, die tendenziell den Druck auf die Finanzen des Landes verringern würden.

Der Aktienindex BEST 100 der Türkei, der von Einheimischen getragen wird, die Zuflucht vor der steigenden Inflation suchen, stieg am Montag um mehr als 4 Prozent und am Dienstag um weitere 3,4 Prozent.

Einige Ökonomen sagten, dass Erdogan möglicherweise ein neues Wirtschaftsteam ernennt und Namen zurückbringt, die ausländischen Investoren bekannt sind.

„Nach den Wahlen werden alle Augen auf die Zusammensetzung des Wirtschaftsteams und die Glaubwürdigkeit der ersten politischen Reaktion gerichtet sein“, sagte Ilker Domak von Citigroup.

Doch Domak warnte auch, dass es für die türkische Zentralbank eine „zunehmende Herausforderung“ sei, die Zinssätze deutlich unter der Inflation zu halten, „insbesondere im letzten Quartal des Jahres und darüber hinaus“.

Andere Ökonomen haben auf ein größeres Maß an Angst hingewiesen.

„Seien Sie auf das Schlimmste vorbereitet, das formelle Kapitalkontrollen oder eine schwere Einlagenflucht aus dem Bankensystem nach sich ziehen könnte“, schrieb Atilla Yesilada von GlobalSource Partners, einem Beratungsunternehmen in Istanbul.